行业产能将新增3亿吨 煤炭煤电两板块异动明显

国务院常务会议确定了能源保供增供的若干举措。会议指出，要发挥煤炭的主体能源作用。通力合作优化煤炭企业生产、项目建设等核准审批政策，落实地方稳产保供责任，充分释放先进产能。通过核增产能、扩产、新投产等，今年新增煤炭产能3亿吨。推进煤炭清洁高效利用，加强储备设施建设。运用市场化法治化办法，引导煤价运行在合理区间。

　　发电方面，要推动煤电机组改造，提高能源使用效率，全年改造规模超2.2亿千瓦。要在严监管、确保绝对安全前提下有序发展核电。对经全面评估审查、已纳入国家规划的三个核电新建机组项目予以核准。

　　动力煤价格获强势支撑

　　煤炭板块走出一波行情

　　煤炭板块自3月16日开始启动一波上涨行情，行业指数最高上涨超30%，板块中有15股最大涨幅超过50%，近日有所回调，本周煤炭股平均下跌6.51%，大有能源、新集能源、云维股份、盘江股份累计下跌15%以上。

　　消息面上来看，本轮煤炭股大涨或由于动力煤价格强势支撑，2022年以来海外煤价快速上涨，印尼政府连续3月上调煤炭基准价，4月基准价288.4美元/吨，环比涨幅41.59%，比上年同期的86.68美元/吨同比上升232.72%，煤价再创新高。2021年中国自印尼进口煤炭约1.9亿吨，占进口比重近60%，海外煤价大幅上涨导致国内外煤价倒挂抑制进口需求。

　　煤炭在我国仍处于主体能源地位。此前中央经济会议指出，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。要立足以煤为主的基本国情，抓好煤炭清洁高效利用，增加新能源消纳能力，推动煤炭和新能源优化组合。

　　证券时报·数据宝统计，截至4月21日，煤炭板块共有33股发布2021年年报、快报和业绩预告，其中28股业绩增长，昊华能源、陕西黑猫、兰花科创增幅居前，均超过400%。

　　昊华能源业绩预告显示，公司2021年预计实现净利润19.16亿元至20.6亿元，同比增长3887.6%到4200.81%，主要原因是煤炭行业景气度向好，公司煤炭价格大幅上涨以及销量增加。

　　陕西黑猫年报显示，实现净利润15.27亿元，同比增长670.47%。三季度钢材消费高涨，对焦炭的需求大增，焦炭价格持续攀升，同时公司焦炭产销量全面提高，加之甲醇、合成氨等化工产品价格持续上涨，公司经营效益大幅提升。

　　能源价格持续高位

　　煤电板块业绩承压

　　受去年能源价格持续高位影响，2021年煤电板块业绩下滑严重，已发布年报、快报和业绩预告的26股净利润均有一定程度的下滑，仅申能股份、深圳能源、通宝能源盈利降幅控制在50%以内。

　　煤电板块业绩承压，有机构仍持乐观态度。申万宏源研究认为，在能源“十四五”规划定调煤电高质量发展以及高层讲话再三强调能源安全背景下，煤和电极端的供需矛盾和利益分配格局在2022年势必得到扭转。

　　中信建投证券认为，火电供煤未来将全部用长协煤进行锁定，避免市场煤价波动对火电经营产生影响，深化煤电市场化改革有助于增强煤电企业对抗煤价波动的能力。

　　目前看来，煤电在发电量结构中仍处于主导地位。截至2021年底，全国全口径发电装机容量为23.77亿千瓦，其中火电装机12.97亿千瓦，占总装机的比重为46.66%。

　　我国煤电机组节能减排、升级改造历时已久，效果显著。2020年全国6000千瓦及以上火电厂供电煤耗为305.5克标准煤/千瓦时，比2005年下降64.5克/千瓦时。以2005年为基准年，2006年~2020年，供电煤耗降低累计减少电力二氧化碳排放66.7亿吨，对电力二氧化碳减排贡献率为36%，有效减缓了电力二氧化碳排放总量的增长。

　　煤电板块本周表现相对抗跌，平均下跌3.9%，跌幅小于同期大盘，华能国际本周上涨1.72%，金山股份、赣能股份、国电电力均小幅上涨。估值上来看，浙能电力、深圳能源、宝新能源最新滚动市盈率不足15倍。