频繁出镜的煤炭，是谁在抬升煤价？

最近煤炭的消息频频出现在我们视线中。

8月初，煤炭产能快速释放，大秦线运量快速恢复后，环渤海港口到港煤车大幅增加。期货市场的交易观望情绪增加，成交冷清。部分地区的价格不断持续小幅回落。

但是刚过两周，煤炭再次卷土重来。

8月23日，焦煤第六次提价，是日，包括焦煤、焦炭在内的各类冶金煤，已涨至历史绝对高价，且仍有进一步上升的趋势。两周以来，焦煤连续上涨，累计上涨6轮，共上涨720元/吨。

在此前，7月15日，国家发改委准备投放超过1000万吨的煤炭储备。当时，受此则消息影响，动力煤价格应声走低。

上周四，国家发改委发文称，随着迎峰度夏进入尾声，全国煤炭供需偏紧形势应该明显好转。但是针对近期榆林市煤炭交易中心发布煤价上涨信息，陕西省榆林市保障市场稳定运行领导小组决定在全市范围内开展专项调查，由于一些机构和公众号仍恶意炒作煤价上涨的信息，部分煤矿仍在不合理地涨价，给煤炭保供稳价工作带来严重干扰。发改委将会同有关方面加强监测，对恶意炒作、哄抬价格等违法违规行为依法依规进行查处。

与此同时郑商所也有所行动。郑商所发布公告称，自2021年9月3日结算时起，动力煤期货2110、2111、2112及2201合约的交易保证金标准调整为30%，动力煤期货2202、2203合约的交易保证金标准调整为20%。且自2021年8月27日当晚夜盘交易时起，非期货公司会员或者客户在动力煤期货2109、2110、2111、2112、2201、2202及2203合约单日开仓交易的最大数量为200手。

这些调整意在打击投机炒作的资金，给投机资金增加更多的持仓难度。

煤炭频繁地出镜，也并不是简简单单的价格炒作和投机，而是具有着时代过渡的意义。

火电的重要性

中国本就是一个矿产大国。很多人开玩笑喜欢说山西有很多煤老板，无论山西是不是真的有很多煤老板，也证明了煤矿生意是中国地域属性很强的一个产业。

据中矿资源研究，2019年中国累计生产煤炭37.5亿吨，比2018年仍多出4.2个百分点。2019年全年进口3亿吨。在2020年，虽然中国遭受了新冠疫情的侵袭，但是煤炭产量却达到了39亿吨，进口3.04亿吨。每一项数据都在同步增加。

就算在2020年这样生产进度受到极大干扰的年份，中国对于煤炭的需求仍然有增无减。这也从侧面证明了火电在能源领域的地位。

虽然新能源发展计划如火如荼地进行着。光伏、风电的装机量从2020年至今都在快速地提升，但是煤电在我国能源领域仍然有极高的占比。

据招商证券测算，2020年全年煤电的消耗依然占到全年各类发电种类的84%。

招商证券预测，煤炭发电的比例会随着技术革新和储能技术的发展而逐渐降低，预计在2035年前后，煤炭发电的比例会等于新能源发电的比例。2020年全年生产的39亿吨加上进口的3亿吨，在2020年仅在煤电上就消耗了当期总产量的百分之70%。因此可以说煤炭是能源消耗最为核心的一个资源。

虽然按照预测，在2035年前后，使用煤炭所生产的电力和使用新能源所生产的电力，应该接近于相同的比例，但是“碳中和”这个概念也并不意味着不使用碳能源。煤炭依然会有合适的应用场景。

如何看待涨价

虽然煤炭是非常重要的发电原材料之一，但是“消耗量逐年减少”不只是一个政策要求，也是一个不争的事实。

那么是什么促进了这一次煤炭期货上涨呢？又如何看待未来的趋势呢？

一、供给

中国减少对进口澳大利亚焦煤的依赖是非常重要的一个因素之一。中国平均每年进口澳大利亚3000至4000万吨焦煤，占到所有进口的十分之一以上。而由于中澳关系陷入僵局，中国自澳大利亚的进口煤炭也逐渐归零。虽然仅占全部进口额的10%左右，但是量级依然很高。在用电高峰的这个夏天，如果拥有3000万吨焦煤，也能够在一些意外事件上缓解燃眉之急。

与此同时，今年蒙古焦煤的进口也有一定的影响。由于Delta毒株的存在，蒙古国新增感染病例急速增多，而受到疫情的影响，蒙煤的主要进口口岸也被及时叫停。

一方面澳煤的进口持续降低，一方面被视为补充的蒙煤也因为受到疫情的影响而减少，因此这段时间需求端看到这样的情况也变得更为紧张。

除了在进口这一端供给较为薄弱以外，国内的煤炭产量的增速也远低于往年。

高景气的新能源产业，不仅吸引了新入局的企业的目光，原先的煤电企业也纷纷发力投资新能源产业。

产业转型是需要时间的，特别是新能源这样的行业，虽然有非常多的投资，但是立即就产生能源供给也是不现实的。就算投产落地也需要一定的时间。

据天风证券的统计，各大电力集团内部都列出了相关转型的目标。这些集团内部在进行新业务投资和转型的同时，对于原有业务的关注度势必有所下降。

产业转型是需要一定时间的，特别是新能源这样的行业。虽然这些投资非常具有价值，但是指望着新能源立即就产生效益也是不现实的，就算真正的实现有效产出也没有那么快。因此，现在国内煤炭产量增速的减少也是发展新能源时代必经的阵痛期。

不能因为发展新能源使得煤炭的关注度减少这件事而影响真正的格局。真正的格局就是，我们应该通过大力投资，尽快实现“碳中和”和“碳达峰”目标。煤炭产能的减少是必然，也是必需。

煤炭的产能偏紧是我国能源转型期间必经的一站，因为谁都无法保证在原有项目保持不变，甚至增长的情况下，仍有更多的余力去研究、去投资。这是不现实的，也是不合理的。

二、需求

在需求端，2021年全社会用电量增速极高，在2020年全年用电量有增无减的态势下，2021年第一季度同比增速达到22.4%，第二季度高达8.2%。

据天风证券研究，2021年用电量每个月的用电量都远高于往年。

2021年中国经济发展趋势向好，气温也同步升高。并且随着国家政策的转型，对于高精尖科技的发展政府也是给予了很多支持，特别是最近流行的工业母机、新能源电动汽车、芯片行业，哪一个不需要用到大量的电力呢？

据预测，未来中国对于用电量的需求有增无减，而这也给煤炭供应造成了一定的压力。

尾声

从中央的频繁出手，我们能看到，国家对于能源的关注度是非常高的，有很多投机的资金也都遭受了不同程度的打击，政府对于金融秩序的稳定也是下了很多功夫的。煤炭供需的格局暂时处于比较平衡的状态，而那些炒预期或者囤积居奇的投机分子介入空间已经比较有限了。

对于现在国家的能源转型期，虽然煤炭的供需关系仍然偏紧，但是这也只是一时的状况。诚然，没有人能保证在继续保持原有产出的同时进行新项目的快速开发。但是我相信随着新能源产业的发展，煤电的需求会有所降低，这样对供给的压力也会相应地减少，届时市场会处于更加良性的平衡局面。