行到水穷处，守正待时

　有文章称煤炭价格现在开启下行通道，其实更为确切的是价格的合理回归。下游才是支撑上游价格的核心所在，上游的价格的下降，必然引起下游价格的连锁反应，会导致下游企业生产经营情况的变化。

　　化工产业：以甲醇为例，国家发改委公布信息，将依据价格法对煤价进行干预。甲醇原料价格4天下降3.5%，引发下游产品的价格下跌，甲醇作为中间品，只是将原料端的涨幅传导至下游，从利润分配看，甲醇盈利仍相对偏低，下游方面多数仍有相对可观的盈利空间。截至10月21日，国内甲醇整体装置开工负荷为65.96%，较上周上涨1.08个百分点，较去年同期下降6.64个百分点；在国家宏观经济向好的情况下，第四季度供应预期偏紧和甲醇盈利仍相对较低的情况下，甲醇价格仍存在上涨基础。

　　钢铁产业：钢材综合售价从10月19日到10月26日，从6319 元/吨下降到6117元/吨，降幅为3%。截止22日钢厂高炉开工率76.55%，环比上周下降1.52%，同比去年下降11.73%。钢厂盈利率88.74%，环比持平，同比下降1.30%。从目前对粗钢压减的预期来看，四季度粗钢将有约1600万吨的减量，这与三季度的压减任务相比有所放松。旺季的需求因基建的回暖和下游赶工期的到来而值得期待，供需错配需时间修正，库存将继续下降，价格回调后仍有继续上涨的动能。

　　水泥产业： 由于前期成本面等建筑材料价格短期内大幅上涨，部分项目工地为合理控制成本选择停工观望。近期，煤炭价格有大幅度回调的趋势，叠加工地为赶工期逐渐加快进度，下游需求有一定程度上的回暖，而四季度各水泥企业进入化错峰化生产时期，水泥熟料库存压力将会得到进一步缓解。

　　笔者认为，随着未来产能产量的进一步释放，供暖用能需求将得到充分保障。届时供需将到达某种平衡。预计年底煤炭价格回归区间波动，上下游企业价格将维持在一个良好的的循环。（作者：晋能控股晋城煤炭事业部煤炭运销分公司  秦伟）