煤炭行情分析与展望：节后煤炭缘何大涨？

今日行情分析：元旦至今，动力煤价格又迎来新一轮上涨行情，主要由于多方因素集中刺激：1)一月印尼煤出口禁令、冬奥会火工品限制以及安全督察升级等消息持续扰动，叠加春节假期煤矿陆续放假的规律，市场存在供应边际缩减的看法；2)能耗双控力度减轻和稳增长要求逐渐落实，下游高耗能企业不断复产，能源需求基数抬升，市场对需求边际向好的预期逐渐坚定。综上供需节奏的错配带动近期市场情绪偏强。

　　双焦方面，中央经济工作会议定调稳增长，政策不断回暖，春节后终端需求有改善预期，待下游钢企复产，届时将带动煤焦阶段性需求回升。春节期间煤炭供应有所回落，进一步引发市场对供应的担忧。加之受到动力煤带动，双焦交易情绪高涨，盘面迅速拉升。

　　动力煤后市展望：需求旺季尾声，煤价区间震荡。对于后市基本面的整体展望，主要还是把握在供应总量高位的条件下，供需节奏差异对市场的影响。节后煤炭市场将步入淡季，需求维持短时内高位后将逐渐回落，预计2 月煤价将在需求旺季尾声和供应结构紧平衡的博弈中呈现区间震荡的走势。

　　焦煤后市展望：短期内焦煤的现实供需矛盾并不突出，主要交易逻辑在于稳增长背景下需求预期的演绎与供应恢复程度，期价跟随黑色整体板块维持震荡态势，后续应持续关注终端需求的恢复情况与煤炭保供政策的变化。

　　焦炭后市展望：冬奥会限产对高炉的影响力度强于焦化厂，焦炭现实供需趋于宽松。

　　目前煤矿复产较快，焦煤现货偏弱，前期焦煤成本支撑或将转为拖累。稳增长预期下，终端旺季需求预期对焦炭价格形成一定支撑，预计焦炭短期内维持震荡调整，调整幅度取决于焦煤与终端的复产节奏。