投资札记｜当下情景，我为什么看好煤炭行情？

近期的行情着实让人焦虑地睡不着，这不朋友的基金面临了大幅的亏损，向我寻求解救之道。作为在市场摸爬滚打这么多年的老油条，我也就当仁不让充当起了“狗头军师”，于是便有了下面这样的对话：

“超啊，不能一跌就补仓，一跌就补仓啊，这样虽然能摊平持仓成本，但是会扩大绝对亏损的啊！”我也是语重心长。

“那怎么办，我的中概互联都亏了40%了，现在割肉也太心疼了。”我感觉到他整个身体都在抗拒割肉止损这件事，仿佛是在割他身上的肉一样。

“那就放着不动，但可不能再加仓了，但这么下去也不是回事，你把持仓的基金给我看看，我帮你参谋参谋。”我开始故作高人语。

我接过他的手机，打开他的支付宝基金，好家伙真是绿油油的一片，绿得让人发慌。我简单看了下他的持仓结构，分别是中概互联有两只、30%仓位，医药基金有两只、30%仓位，军工一只10%仓位，白酒一只20%仓位，中证500指数基金一只10%仓位。好家伙，除了军工和指数基金，白酒、医药都是去年的王者今年的“丧家之犬”，只不过还是好过于中概互联这个“巨坑”。一看总的收益率，-20%，这还是因为买的位置不算太高，这算是闭着眼睛把雷踩完了。

“你为什会买医药、白酒啊？这两种基金去年涨那么多，你不怕踩空啊！”

“我就是看它们的收益曲线还不错就买了，再说现在哪个人不“喝酒吃药”啊！这不妥妥赚钱机器嘛！”我看他还有点志得意满自己的见解。

“你呀，虽然有时候投资源于生活，但是投资也不仅仅是生活。长期来看，白酒、医药是没有问题，但是涨太多了这些基金里的公司的盈利跟不上，也就不能支撑它们继续上涨了，这就是估值，多数资金预期到白酒、医药出现了估值泡沫，上涨就转为下跌了，而你就成了那个接盘侠。”

“那怎么办？躺下装死？”

“目前呢，医药板块下跌到位，加上这波疫情又来势汹汹，已经有反转迹象，就拿着不动，不加仓不减仓。白酒可能得等到消费复苏，耐心等待，有钱了适度加仓。”

“哦哦，知道了，那中概互联网怎么办，这个亏得最多，感觉是个无底洞。”

“这个最开始由于反垄断的因素开始下跌，又处于中美贸易摩擦的风暴中，现在又摊上了俄乌冲突、美元出现流动性危机，海外上市的中国互联网企业受到波及，一路躺枪一路跌。但我觉得这些都是暂时性因素，我感觉，只是我感觉哈，互联网的时代要过去了，我的意思不是说互联网会落幕，只是会走下神坛，新的时代要来了，不知道是什么，但按照人类发展的周期和摩尔定律来看，我猜测应该是，因为归根到底，互联网的红利还是源于巨大的人口红利，可这次人口普查净人口增长才48万，很是说明一些问题。”

“回到基金上来看，中概互联大多数还是成长股，但是不是高成长的行业了，可以在阶段底部适当加仓，毕竟互联网还是会和我们的生活息息相关嘛！该回来的还是会回来的。”

“那刚才你说开新仓，买什么呢？”

“煤炭。”我斩钉截铁道。

“哪一只，基金代码发给我。”呵呵，还真是“拿来主义”高手。

“XX煤炭等权指数（LOF）？什么是LOF啊？”

“LOF就是上市型开放基金，简单来说就是可以在二级市场交易的基金，跟普通基金没什么本质区别，更多的你可以百度一下。我还是给你说说我看好煤炭的逻辑吧！不然怎么能让你放心去买呢！”

“当然这只是基于我自己的判断，我先说完你看认不认同。”

“煤炭接下来上涨的行情是一个强逻辑。首先，这几年最宏观的背景就是新冠疫情的蔓延，这直接导致全球供应链的紧张，像海运价格、医疗用品、石油天然气都涨了一波，CPI指数自不消然也涨了，就是通货膨胀，涨价自古就是一种行情催化剂。而煤炭作为一种普遍运用的一种资源，发电是它的主要用途，虽说我国居民电价比较稳定，居民用电需求侧涨价不太可能，但我国虽然多产煤，但多贫矿少富矿，相当一大部分靠进口，供应链紧张加通货膨胀就催生了煤炭涨价，将成本压力转移到下游发电厂，而发电厂会将成本转移到企业，企业用电成本必然上升，就会影响经济，这也是为什么国家提出煤炭保供，限制煤价。”

“但“山雨欲来风满楼”，看不见的手—市场和看得见的手—宏观调控必然得“干一架”了，那么国家就得治理通货膨胀，但目前的输入性通货膨胀是很难治理的，所以国家提出的“稳增长”的目标，而学过金融的都知道，经济增长和通货膨胀只能选其一，政府已经做出了选择，所以能源资源的涨价不可逆转，只有当国家下定决心治理通货膨胀，煤炭这种大宗商品的价格才会出现反转。”

“再就是，我们都知道“以史为鉴，可知兴替”，结合历史来看，煤炭与通胀是相伴相生的，而通胀往往与牛市的到来不谋而合，我的判断目前市场处于牛市的前夜，单从煤炭来看，今年上证指数跌了十几个点，而中证煤炭却涨了二十个点，这种背离说明资源的涨价预期了未来经济复苏的前兆，经济的复苏必然是从上游原材料、能源资源到下游，反向验证就是下游有需求上游就有市场、有行情，放到煤炭上就是未来经济复苏的用电需求。”

“另外，目前煤炭的估值也相对便宜，投资基金低买高卖就是王道。”

“还有，政策上来说，上层层面提出碳中和、碳达峰的目标，发展绿电势不可挡，这种十四五规划层面的政策逻辑还是相当强的。传统意义上，煤炭属于高耗能、高污染行业，与清洁能源毫不相关，但煤炭也是会转型的。一方面，清洁技术升级，投资新能源像光伏、风电等；另一方面，淘汰落后污染产能，行业会向头部集中，强者恒强，而基金选择的就是这类企业，所以还是比较让人放心。”

“我说这么多，你明白了吗？”

“明白了，买买买。”

哈哈哈哈哈哈哈哈.......

本文来自我和朋友的闲谈，

不实之处望指正，

不构成投资建议，

请盈亏自负。