鑫义联：板块行情反弹 煤企未来盈利能力整体将有提升

截至收盘,沪指跌0.38%报3647.63点,成交4811亿元;深成指跌0.73%报15026.21点,成交6550亿元。创业板指下跌0.87%,报3464.76点。

两市全天弱势震荡,沪指收跌0.38%。盘面上,医药板块午后跳水,药明康德跌停,特高压板块领涨市场,地产相关产业链涨幅居前,元宇宙小龙头美盛文化午后炸板。总体看,市场板块仍旧是轮动为主,个股总体涨跌各半。

面对市场走势,鑫义联指出,10月中旬开始,煤价监管和干预政策仍在不断推进,给市场情绪不断带来压力。但从目前煤价预期看,煤炭企业Q4及明年业绩依然有望维持高位。随着政策的逐步落地,市场对限价的负面预期或基本消化,地产产业链政策边际放松、12月旺季需求的进一步释放以及对龙头企业分红的预期,都有助于市场情绪的回暖,料将成为煤炭板块大跌之后估值修复的催化剂。

鑫义联金铁表示,冷冬预期下今冬明春耗煤需求将迎来快速攀升,终端补库需求或在整个旺季中持续强势;供给方面,伴随产能核增推进落实,产地将加速释放增量,供给紧张局面将边际缓解。煤价方面,日前发改委召开座谈会研究完善煤价形成机制,强调了建立煤价区间调控机制的重大意义,引导煤炭价格在合理区间运行,使煤炭价格真实反映市场供求基本面。预计未来政策对煤价干预调控的力度会得到延续,煤价或将再难大涨大跌,同时也许进一步关注对合理区间的界定。另外,12月初全国煤交会即将召开,需关注2022年长协签订情况以及长协定价机制的变化。

鑫义联金铁进一步提到,当前煤炭股已基本位于底部,伴随煤价回调政策力度趋于稳定,前期坑口超预期限价的风险因素已基本释放,煤炭股将重回业绩支撑的投资主线,在业绩稳健基础上低估值特点再次凸显,同时双碳背景下煤炭供给有望先于需求达峰,中长期紧供给常态化预期下煤企价值亟待重估。我们仍看好煤炭股投资机会。

鑫义联最新的研报表示,2022年度煤炭交易会中长期合同首批签约量超过了2.6亿吨,山西开展中长期合同签订工作,且基准价格上调落地可能性较大,此次煤价上调亦或加快电价市场化改革的力度,煤企未来盈利能力整体将有提升。短期来看,我们认为煤炭板块政策调控风险、煤价调整风险、地产需求端下滑风险等都释放较为充分,看好板块反弹行情。