三、四月份煤价或跌至谷底

近期，国际能源市场大幅震荡，国际天然气价格飙涨，原油价格持续攀升，印尼煤出口暂时受阻。受以上因素影响，国内煤炭现货、期货价格也出现过快上涨。与此同时，坑口煤价保持上涨趋势，港口发运成本倒挂难以改善，环渤海港口现货资源持续紧张，报价上扬;但受政策压力影响，叠加节前需求预期减弱，节前，煤价滞涨下跌。节日期间，下游终端用户主要以刚需少量采购为主，对高价煤接受度不高，买卖双方僵持，加上市场货源少，实际成交较少。

节前，上级主管部门召开专题会议，对春节期间煤炭稳产保供稳价工作作出安排部署，各重点煤炭、电力企业参会。这次会议，对动力煤提出指导价，坑口价不能超过700元/吨，港口价不能超过1000元/吨，最好能调整到900元/吨左右。节前上级主管部门连发三文稳价保供，期货市场盘面交易基差收窄，贸易商纷纷下调煤价至合理位置;而下游电厂库存较高，非电行业节前备货告一段落。春节假期，国有煤炭企业加班保供生产，煤矿一线生产部门春节休假从往年的20天左右缩短到今年的3天。三大煤企一起发力，铁路部门加快运输，促使秦皇岛港库存较节前增加了42万吨。而节后，受寒潮影响，库存下降较快的电厂急于拉煤;此外，还有部分非电行业面临开工，需要增加采购数量，而非电行业的采购目标正是目前市场紧缺的市场煤。预计节后的一到两周时间里，是主力煤矿、贸易商增加生产和发运，以及下游需求增加之际，市场将迎来供需两旺走势。值得注意的是，印尼政府解除煤炭出口禁令正式生效，满足国内责任要求并同意支付相关罚款的煤炭出口商可以恢复运输;但禁令解除后，印尼将对煤炭出口施以比以前更严格的限制，这将显著降低今后印尼的煤炭出口量。

冬奥会期间，国家要求电厂库存提高到30天，促使年前动力煤需求阶段性趋好;尤其产地市场活跃，对煤价形成一定支撑。但随着华北电厂垒库任务的完成，冬奥会的结束，国内动力煤需求将会明显减弱;二月下旬，煤价将面临下跌压力。

毫无疑问，三、四月份，是传统的用煤淡季。两会结束后，上游产能加快释放，煤炭生产和发运量大幅增加;此外，取暖负荷下降，电厂春季机组检修，用电量和耗煤量减少。此外，环渤海港口库存会快速回升，市场煤价格急剧下跌。可以判断，煤价的最底部应该在三、四月份。