政策纠偏 估值重估！煤炭狂飙6.3%！怎么买？

从人间走向天堂，再从天堂坠落深渊。这是在动力煤期货合约上上演的真实故事。

　　8月20日至10月19日，短短2个月的时间，动力煤2201合约期货就从778元狂飙至1835.6元，区间涨幅高达134.91%。加上期货高杠杆的效应，无数人赚得盆满钵满。此时，从人间走向了天堂。

　　然而，就在10月19日晚间，这个香饽饽就变成了无数人的梦魇。发改委重磅组合拳爆锤煤炭，期货市场的黑色三兄弟（焦煤、焦炭、动力煤）应声跌停，一瞬间，无数人从天堂被打入地狱。

　　随后，煤炭股就进入了深度调整期。直到中央经济工作会议中，煤炭终于迎来了政策的纠偏。今天，煤炭板块狂飙6.3%，中煤能源(6.890, 0.63, 10.06%)、山煤国际(9.090, 0.83, 10.05%)、美锦能源(16.920, 1.54, 10.01%)、兖矿能源(26.860, 2.44, 9.99%)、兰花科创(10.250, 0.93, 9.98%)、靖远煤电(3.320, 0.30, 9.93%)强势涨停，山西焦煤(9.090, 0.75, 8.99%)、平煤股份(9.030, 0.68, 8.14%)、郑州煤电(5.250, 0.39, 8.02%)、新集能源(4.840, 0.35, 7.80%)、中国神华(22.850, 1.48, 6.93%)、上海能源(11.450, 0.74, 6.91%)、陕西煤业(13.700, 0.86, 6.70%)的涨幅也均超过了6%。

　　今天，我们就来聊聊煤炭的逻辑。

　　1、碳中和成为世界性主题，激进脱碳引发“能源危机”

　　煤炭产业链主要包括煤矿采选与细分煤炭品种生产销售，细分煤炭品种包括喷吹煤、炼焦煤和配焦煤（贫瘦煤、瘦煤、肥煤、1/3焦煤等）、动力煤（粘煤、不粘煤、长焰煤等）、褐煤等。动力煤主要对应下游为火力发电，为最主要需求领域，截止到2019年9月末占煤炭需求约54%，其次是焦煤，进一步加工成焦炭后主要用于高炉炼铁，在需求中占比约18%，其他煤炭品种及煤泥等产品主要应用在煤化工、建工及其他民用领域。