估值修复行情再强化？煤炭股再度活跃，龙头反弹持续？

随着煤炭价格上行趋势再度显现，煤炭股再度活跃。截至发稿，中煤能源、山煤国际、靖远煤电、兰花科创、中国神华等多股走强。

日前，国家发改委新闻发言人孟玮表示，下一步将充分听取社会各方面意见和建议，进一步深入研究论证，适时出台针对性措施，引导煤炭市场价格在合理区间运行，促进煤电价格通过市场化方式有效联动，推动上下游协调高质量发展。

国家统计局数据显示，11月份，规模以上工业主要能源产品生产同比均保持增长。其中，原煤增长4.6%，原油增长2.7%，天然气增长4.4%。与上月比，原煤、天然气生产增速加快。

随着澳大利亚进口煤放开，进口也出现较大增长。考虑到供暖季和冬奥会等因素，动力煤需求或将坚挺到明年一季度结束。地产行业下行带动焦钢链条需求疲软，焦煤供需两弱格局延续。12月份经济工作会议强调六稳，提及逆周期调节政策、释放地产积极信号和煤化工用煤不纳入能源消费控制，有利于改善市场对未来需求端悲观预期。

中信证券指出，煤炭板块估值修复行情或进一步强化。从目前煤价预期看，煤炭企业Q4及明年业绩依然有望维持高位。我们预计主流龙头上市公司全年业绩预期对应的PE估值在5~6倍左右，依然有吸引力。随着长协政策的逐步落地，市场对限价的负面预期或基本消化，明年煤价预期也并不悲观，再加上地产产业链政策回暖、12月旺季需求的进一步释放，都有助于市场情绪的改善，成为强化板块行情的催化剂。

海通证券则表示，动力煤价格在政策引导及增产保供下或逐步下行，但中期看中枢有望维持较高水平。煤炭清洁高效利用将是行业未来的主基调，而清洁利用主要包括两大途径：高效且低排放的供热发电、由燃料转变为原料。一方面需加强煤炭高效燃烧，研发先进煤炭燃烧技术，达到与天然气相当的燃料和减排作用；另一方面，将利好以煤制油、煤气化为代表的现代煤化工企业。

那么，随着冬至将至，煤炭板块后市如何走？或许，我们可以从近期热门股的走势上窥知一二。