2022动力煤年度报告：荣华东流水，万事皆波澜

安全生产责任纳入刑法、内蒙古煤炭反腐倒查二十年，成为今年制约煤炭供应释放的主要因素，往年违规超产产生的隐性库存已不复存在，煤炭行业将逐步进入规范发展新阶段。

保供稳价效果显著，明年新增煤炭产能预计将有3亿吨，煤炭供应紧缺问题已基本得到解决。

双碳及能耗双控政策下，煤炭消费量受到严格制约。可再生能源发电机组占比正在逐年提高，我国能源结构将逐步转型。

基本面之外，动力煤作为影响国际民生的重要品种，政策引导尤为关键。国家坚持长协全覆盖，稳定煤价保民生的态度坚决。

长协价高于往年为煤价提供托底，但明年煤价运行中枢将明显下移，预计呈现区间震荡的态势。

1.行情回顾

今年动力煤行情走势可谓是波澜壮阔，多次成为市场明星品种。受海外订单拉动，今年4-5月传统季节性淡季不淡，全社会用电量居高不下，淡季电厂日耗已接近往年旺季水平，动力煤盘面大幅拉涨直逼1000元大关。煤价高位并未对煤炭供应释放形成有效刺激，主要是今年3月安全生产责任首次纳入刑法，叠加两会后习主席提及内蒙古煤炭反腐倒查，对煤企造成较大心里威慑力，煤企不敢贸然超产。供需错配下煤价攀升引发高层关注，国常会5月19日提出保供稳价，各地出台响应保供措施，多平台煤炭现货指数停止发布，市场情绪受到政策牵制，煤价在传统旺季维持震荡态势。

7月初百年大庆部分煤矿停产，叠加居高不下的工业用电及夏季酷热天气下居民用电量攀升，煤炭供给再次出现较大缺口，煤价开始强势上涨。7月底发改委及多部委出台一系列保供稳价具体措施，开启煤矿产能核增序幕，自此保供稳价成为下半年市场主旋律。产能核增与产量释放存在一定时间差，导致煤炭供需基本面出现强预期弱现实预期差，刺激市场情绪在9月走向疯狂。叠加国庆后国家发展改革委印发《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，电价上浮预期兑现，盘面价格飙升至接近2000元/吨。保供稳价下产量逐步释放，供需矛盾逐渐弱化的情况下，此时市场的狂欢已严重脱离基本面。国家发改委派出调查小组了解煤矿真实成本，强调煤炭对于国计民生的重要性，研究运用《价格法》引导市场回归理性。自此煤价断崖下跌，现货端煤企做出限价承诺，市场情绪降至冰点，前期批准的核增产能也开始集中释放，煤价回归理性。

2.供应扰动因素

今年煤炭供应极度紧缺，除却疫情扰动，最大的影响因素无疑是异常严格的查超限产政策。今年3月1日开始，正式施行的刑法修正案（十一）规定：对未发生生产事故，但存现实危险的违法行为提出追究刑事责任。安全生产责任首次纳入法律，对煤矿企业造成巨大心理威慑力，今年煤价直线上涨的情况下，也难有企业贸然超产。

内蒙古对煤炭领域腐败问题倒查二十年，致使内蒙古从连续四年煤炭第一大省位置跌落，据国家统计局数据，2020年内蒙古煤炭产量同比减少了8500万吨。叠加内蒙古实行严格“煤管票”制度，企业难有超产操作空间。

核定产能成为制约煤炭供应的另一瓶颈。应急管理部、国家矿山安监局、国家发展改革委、国家能源局等四部门今年5月17日联合印发《煤矿生产能力管理办法》（以下简称“办法”），明确煤矿生产能力是保障煤矿安全生产确定的产量上限，是煤矿依法组织生产的产量上限，煤炭行业管理部门、煤矿安全监管部门和煤矿安全监察机构依法实施监管监察的依据。办法规定年度原煤产量不得超过生产能力，月度原煤产量不得超过生产能力的10％。不允许核增生产能力及需要重新评估生产能力并核减的条例增加，条件变严。煤矿增产的唯一合法的渠道即产能核增，但产能核增手续复杂，历时较长，短时间内难以实现煤炭产量明显增加。

煤矿安全事故频发，瞒报、迟报现象严重，国家安全部门加严安全检查力度，安全事故导致的大范围停限产时有发生。比如产煤第一大省山西省，1-10月份，山西省煤矿发生生产安全死亡事故8起，死亡11人，同比减少3起、9人，分别下降27.27％和45％。但企业迟报、瞒报事故现象严重，前10月发生的8起事故有6起属于迟、瞒报事故，迟、瞒报事故占总量的75％。煤矿之所以瞒报，很大一部分原因在于煤矿发生事故后，地方政府倾向于执行“一刀切”停产整顿，除了事发煤矿停产，还会波及区域内其他煤矿。11月3号山西省应急部门解读《山西省“十四五”应急管理体系和本质安全能力建设规划》，强调煤矿发生事故后，不搞“一刀切”式区域性停产整顿，节假日期间，严禁下达不合理的行政性停产限产措施。若明年该措施确实严格执行，将有效减轻煤矿安全事故及节假日造成的产量骤降。

3.产能情况

多重因素叠加导致的煤炭供应紧张分别在今年寒潮及酷热天气引发不同程度的停限电，个别省份甚至涉及民用电。煤价大幅上涨引发国家高层高度重视，发改委自7月底以来发布一系列保供稳价措施，煤炭产量稳步增长，供需矛盾得到有效解决。国家矿山安监局有关负责人介绍，截止11月13号，国家矿山安监局已经审核976处煤矿，其中有153处煤矿符合安全保供条件，大约增加产能每年2.2亿吨，预计四季度可增加煤炭产量5500万吨，平均日增产达到60万吨。

从煤炭储量情况来看，自然资源部日前发布的2020年全国矿产资源储量统计表显示，截至2020年底，全国煤炭资源储量为1622.88亿吨。其中山西省煤炭储量达507.25亿吨，占全国储量的31.26％，居全国之首。陕西省以293.90亿吨的储量居第二位，第三位是内蒙古，储量为194.47亿吨。根据国家能源局数据，截至2018年12月底，安全生产许可证等证照齐全的生产煤矿3373处，产能35.3亿吨/ 年；已建成、进入联合试运转的煤矿203处，产能3.7亿吨/年。

山西作为当之无愧的“煤炭大哥”，在今年增产保供过程中表现亮眼，10月份山西省产量依旧位居全国首位，并且继续保持在1亿吨以上，山西省能源局表示，预计2021年山西省原煤产量将超12亿吨。对比去年，今年截至9月的累计煤炭产量已相当于去年10月，若年产量12亿吨目标兑现，对比去年10.6亿吨的累计产量，增量相当可观。

山西目前新增产量主要来自两部分：一部分是51座今年1至8月已完成全年产量的煤矿被列入保供煤矿，这部分延长生产期限的煤矿四季度合计产量预计为2065万吨；另一部分是98座拟核增产能煤矿，这部分净增产能为5530万吨/年。明年51座临时纳入保供的煤矿若停止延长生产，预计山西省将减少产能8260万吨/年。截至10月底，山西已经完成39座核增产能煤矿的报告评审和现场核查，预计净增年度产能4100万吨。

陕西煤炭产量重点关注榆林市，榆林市今年前10月生产原煤45063.90万吨，四季度月均产量力争达到4600万吨至5000万吨，全年煤炭产量力争达到5.5 亿吨左右。若目标实现，则较2020年全年的5.17亿吨增加了0.33亿吨，增幅6.38％。陕西省新增产能相对较少，一部分是联合试运转到期停产的煤矿延期，另一部分是对纳入国家冬季应急保供的17个煤矿核增产能共计3300万吨。

内蒙古今年煤炭产量受倒查二十年影响较大，3月以来煤炭月产量连续下滑，直至7月底发改委核增产能后，8月煤炭产量才开始止跌企稳。10月份内蒙古原煤产量达到了近3年新高，环比增加1172.4万吨，是全国增量最多的省份，增长14.29％，在全国环比增量中2299万吨所占比重达51％。但从历史数据来看，内蒙古10月份产量较2020年12月份的9779.7万吨依旧减少402.2万吨。从累计数据来看，今年前10月内蒙古累计原煤产量增幅仅有1.9％。内蒙古目前在产煤矿312处，力争今年全年煤炭产量超过10.5亿吨。

内蒙古作为今年增产保供主力，核增产能在全国占比最多，一部分客观原因在于，内蒙古露天矿占比较高，查超产严重后，露天矿产量减少比较明显。而露天矿开采条件优越，安全风险较小，理论上来说产能限制较小，今年核增的永久产能中，也以露天矿为主。内蒙古成为短期内有效增加供应量的主力，且由于地理环境的天然优势，后期仍是潜力最大的增产地区。今年内蒙古为115处煤矿核增产能1.69亿吨，调增10处建设煤矿规模，增加产能2160 万吨。

今年四季度煤炭新增产量主要来自几个部分：一是联合试运转到期的煤矿进行再延期；二是已经完成年度生产量的煤矿，临时纳入保供煤矿延长生产；三是永久产能的核增。就明年的产能情况来看，联合试运转新增产能有限且存在再次到期的可能，临时纳入保供的煤矿成为今年四季度产量增长的主力，但明年保供结束后，这部分产能有可能停止生产。明年将新增超过2亿吨的永久产能，加上联合试运转及陆续批复的其他产能，预计明年总产能将增加近3亿吨，重点关注这部分新增产能的达产情况。